Источники финансирования

Финансирование предпринимательства

План изучения темы

• Источники финансирования фирмы: внутренние, внешние.
• Роль банков в финансировании бизнеса: виды кредитов.
• Фондовый рынок:

а) значение фондового рынка;

б) ценные бумаги (акции и облигации);

в) участники фондового рынка;

г) виды биржевых сделок;

д) биржевые индексы.

Нераспределенная

Амортизационные

отчисления

прибыль

внутренние

Источники

финансирования бизнеса

внешние

кредиты

акции

облигации

ценные бумаги

Прибыль

Pr = TR – TC

Pr

Дивиденды

на акции

Нераспределенная

прибыль

Налог на

прибыль

Чистая прибыль

Ф о р м ы

В и д ы

Кредит (от лат. creditum – ссуда, долг) – это предоставление денег (товаров) на гарантированных условиях возвратности , платности , срочности .

Коммерческий –

прямое

кредитование в виде

отсрочки платежа за

проданные товары

(оформляется векселем)

Краткосрочный

(до 1 года)

Среднесрочный

(от 1 до 6-8 лет) –

под залог

Банковский –

предоставление

банком денежных

ресурсов под процент

Долгосрочный

(свыше 10 лет) –

ипотечные

Ценные бумаги

Долевые

Акция

• свидетельствует о внесении денежных средств в капитал АО;
• является свидетельством собственности, дает право акционеру на получение дивидендов;
• дает право голоса (участие в управлении) и получении части имущества при ликвидации АО.

Долговые

Облигация

• держатель облигации – кредитор (дает в долг);
• дает право владельцу на получение фиксированного дохода (процента);
• подлежит выкупу через определенный срок;
• не дает права голоса.

Акции

привилегированные

обыкновенные

не

гарантирован

Регулярный

дивиденд

Размер

дивиденда

Право

голоса

гарантирован

зависит от

размера прибыли

фиксирован

не имеют

имеют

Повторим!

1. В качестве внутренних источников финансирования фирмы выступают:

а)амортизационный фонд и кредит;

б)акции и облигации, выпущенные фирмой;

в)амортизационный фонд и нераспределенная прибыль.

2. В прессе появилась информация о дополнительном выпуске облигаций компанией «Ксерокс». Этот выпуск является примером:

а)коммерческого кредита;

б)внутреннего источника финансирования;

в)внешнего источника финансирования;

г)привлечения новых совладельцев компании.

3. Для создания нового производства по изготовлению деталей самолетов «Боинг» ОАО «ВСМПО – АВИСМА», скорее всего, прибегнет к:

а)использованию внутренних источников;

б)коммерческому кредиту;

в)краткосрочному кредиту;

г)долгосрочному кредитованию.

Фондовый рынок -

рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги , ценность которых определяется активами (имуществом, драгоценностями и т.п.), стоящими за этими ценными бумагами.

Значение фондового рынка

• Привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства.
• Обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие.
• Привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местных бюджетов.
• Возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка – биржевым индексам.
• Влияние на изменение темпов инфляции.

Участники

фондового

рынка

Инвестиционные

институты

Инвесторы

(поставщики капитала)

• Фондовые биржи
• Инвестиционные

фонды

Эмитенты

(потребители капитала)

Брокерские конторы

Фондовые биржи

Организованный

(биржевой)

Неорганизованный

(внебиржевой, «уличный»)

Структура рынка ценных бумаг

Вторичный

Первичный

Переход ценных бумаг

от одних инвесторов

к другим

Продажа ценных бумаг

их первым владельцам

(инвесторам)

Виды бирж

• Фондовая

биржа

• Валютная

биржа

• Товарная

биржа

• Биржа

труда

рынок

ценных бумаг

купля – продажа ценных

бумаг: акций, облигаций

валютный

рынок

купля, продажа, обмен

иностранных валют

Оптовая торговля стандартизированными

товарами (зерно, сахар, кофе, хлопок, металлы)

рынок

товаров

посредничество между

предпринимателями и

наемными работниками

рынок

труда

«Биржа» (от лат. bursa – кошелек).

• Один из прообразов бирж действовал в средние века в городе Брюгге (тогда – в Голландии, ныне – Бельгия) и находился возле дома знаменитого менялы и маклера, герб которого состоял из трех кошельков.
• Первая российская биржа открылась в Петербурге (1703). К 1914 г. В России было 115 бирж. Но в 1930 г. власти СССР закрыли последнюю из них.
• В годы перестройки (конец 80-х) в СССР снова начали действовать биржи.

Фондовая биржа – официальное учреждение, организованный рынок операций с ценными бумагами

Участники торговых операций:

• Брокер – биржевой посредник, совершает сделки по поручению и на деньги клиента.
• Дилер – юридическое лицо, совершает сделки от своего имени и за свой счет.
• Маклер – штатный работник биржи, ведет торг и оформляет сделки.

Биржевые сделки

Срочные (фьючерсы)

Соглашение купли – продажи в будущем, но по цене в момент заключения сделки.

Цель: получение разницы между ценой контракта в момент его заключения и ценой в день истечения контракта

Кассовые (спот)

Заключаются на имеющиеся

у продавца в наличии

ценные бумаги.

Оплачиваются в ближайшие после заключения сделки дни.

Биржевые игроки на фьючерсных контрактах

продавцы

покупатели

продают товар в конце срока

по начальной цене,

рассчитывая на ее снижение

покупают товар в конце срока

по начальной цене,

рассчитывая на ее повышение

«медведи»

«быки»

их доход – разница между

высокой ценой

в начале срока и

низкой в конце

их доход – разница между

низкой ценой

в начале срока и

высокой в конце

Пример биржевой игры «медведя»

Действия дилера «медведя»

1

Денежные

расчеты

2

Берет в долг у своего брокера 10 акций, ожидая снижения курса

Результат

Продает эти акции по текущему

(высокому) курсу (по 100 р.)

3

_

Долг

10 акций

10 × 100=

=1000 р.

Если ожидания оправдались

(курс упал), снова покупает эти акции, но уже по низкому курсу (по 90 р.)

4

Выручка

1000 р.

10 × 90=

=900 р.

Возвращает брокеру акции, взятые в долг

5

Расход

900 р.

_

Получает доход 100 р., из него выплачивает комиссионные брокеру – 20 р.

Возврат долга 10 ак.

100 – 20=

=80 р.

Чистый доход

80 р.

Повторим !

1.Допустим, Вы решили купить 200 акций АО «Уралкалий». Вы обращаетесь к биржевому посреднику и поручаете ему купить для Вас акции. Биржевой посредник, взявшийся провести сделку, называется:

а) брокером; б) дилером;

в) торговым агентом.

2. Продавец товара заключает контракт в январе, по которому в марте он обязуется продать партию товара по январской цене. Этот вид сделки называется:

а) кассовой сделкой;

б) фьючерсной сделкой;

в) сделкой «спот»;

г) контрактом.

3. Брокер купил акции, подождал, пока они выросли в цене, и продал их, тем самым:

а) получив «бычью» прибыль;

б) получив «медвежью» прибыль;

в) осуществив фьючерсный контракт.

Курс ценной бумаги (акции) – рыночная цена, по которой она реализуется на рынке

P = D / r

P – курс акции,

D – дивиденд на акцию,

r – ставка процента (приемлемая норма прибыли).

Биржевые индексы – индикаторы фондового рынка

• Индекс Доу-Джонса ( Dow-Jones index) – средний показатель курсов акций ведущих компаний США.
• Индекс NASDAQ – биржевой показатель высокотехнологичных компаний.
• Индекс FTSE (Financial Times-Stock Exchange) – рассчитывается английской деловой газетой «Файненшл таймс».
• Индекс Nikkei в Японии.
• Индекс Dax в Германии.
• Индекс РТС (Российской торговой системы) и индекс ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи).