Капитальные вложения

Тема: Капитальные вложения

Тема Капитальные вложения

Инновационная деятельность организации

Виды инвестиций

Классификация капитальных вложений

Экономическая эффективность капитальных вложений

Оценка жизнеспособности инвестиционных проектов во времени

Лизинг – капиталосберегающая форма инвестиций

Термин «инновация» произошел от английского слова «innovation», что означает «нововведение».

Инновации – нововведения в виде новых технологий, видов продукции и услуг, новых форм организации производства и труда, обслуживания и управления, а также использование этих новшеств в самых разнообразных сферах деятельности.

К свойствам инноваций относят новую ценность для потребителя, которая должна отвечать нуждам и желаниям потребителей, а также иметь производственную применимость.

Инновации способствуют решению следующих задач:

• использовать новую технику и технологические процессы; внедрять продукцию с новыми свойствами, использовать новое сырье; изменять организацию производства и логистику снабжения и сбыта; создавать новые рынки сбыта.
• использовать новую технику и технологические процессы;
• внедрять продукцию с новыми свойствами, использовать новое сырье;
• изменять организацию производства и логистику снабжения и сбыта;
• создавать новые рынки сбыта.

Инвестиционная деятельность – процесс вложения инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции – все виды активов, вкладываемые в хозяйственную деятельность в целях получения прибыли.

Все инвестиции можно подразделить на финансовые и капиталообразующие.

Финансовые инвестиции – активы, направленные на увеличение собственного капитала и связанные с покупкой ценных бумаг, вкладами денег на депозитные счета в банках под проценты и пр.

Капиталообразующие инвестиции – активы, направленные на расширение производственной базы предприятия.

Они расходуются на следующие цели:

• капитальные вложения (реальные); прирост оборотных средств; прирост нематериальных активов: НИОКР; трудовые ресурсы; охрана окружающей среды; предотвращение и компенсация потерь и др.
• капитальные вложения (реальные);
• прирост оборотных средств;
• прирост нематериальных активов:
• НИОКР;
• трудовые ресурсы;
• охрана окружающей среды;
• предотвращение и компенсация потерь и др.

Капитальные вложения – основная часть капиталообразующих инвестиций, представляющих собой затраты, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов.

Направления использования капитальных вложений:

• новое строительство; расширение действующего предприятия; реконструкция; модернизация; техническое перевооружение.
• новое строительство;
• расширение действующего предприятия;
• реконструкция;
• модернизация;
• техническое перевооружение.

Предприятия самостоятельно определяют направления, объемы, сроки, источники финансирования, эффективность инвестиций и, исходя из этого, капитальные вложения можно классифицировать по следующим признакам:

• По направлению использования:

- производственные ; - непроизводственные .

• В зависимости от форм собственности:

- частные; - государственные.

• Периода инвестирования:

- краткосрочные ; - долгосрочные .

• По масштабам:

- малые инвестиционные проекты ;

- монопроекты ;

- мультипроекты ;

• международные проекты ; мегапроекты.
• международные проекты ;
• мегапроекты.

• По степени риска

Решая вопрос о вложении капитала нельзя игнорировать вопрос о рисках. Цель риска – получение максимальной прибыли. Для этого необходимо правильно понимать степень риска для людей, имущества и финансовых результатов хозяйственной деятельности. Представленная схема позволяет определить уровень риска для капвложений (рис. 1).

Тип 3

Тип 2

Инвестиции

в новое

Инвестиции

Тип 1

в расширение

строительство

Тип 4

Высокий уровень риска

Инвестиции

производства

в реконструкцию и модернизацию

Инвестиции в охрану

труда и (или)

Низкий уровень риска

защиту окружающей среды

Рис. 1. Связь между типом инвестиций и уровнем риска

С точки зрения рисковых вложений выделяют два типа инвестиционной стратегии предприятия:

• пассивные инвестиции ; активные инвестиции .
• пассивные инвестиции ;
• активные инвестиции .

• По источникам финансирования инвестиций собственные; заемные; привлеченные .
• собственные;
• заемные;
• привлеченные .

Срок окупаемости и экономическая эффективность инвестиционного проекта относятся к основным обобщающим показателям эффективности капвложений. Для определения этих показателей необходимо рассчитать необходимую сумму инвестиций и экономический эффект от их вложений.

Экономический эффект от инвестиций – результат, который выражается накопленной суммой экономии от снижения себестоимости продукции или в приросте чистой прибыли после создания или воспроизводства основного капитала с учетом их амортизационных отчислений.

Экономический эффект можно представить следующими формулами:

- для действующего предприятия:

или

Где Ээ t - годовой экономический эффект, руб.; t - номер временного интервала реализации проекта; T – срок реализации проекта, лет; Pr ед1, Pr ед2 (TС ед1 , ТС ед2 ) – чистая прибыль (себестоимость) единицы продукта до и после вложения инвестиций, руб.; Q 2 – годовой объем производства продукта после освоения инвестиций, шт.; А – амортизационные отчисления по новым фондам, руб.

- для вновь строящегося предприятия:

Где ТС – текущие (валовые) затраты на реализацию проекта, руб.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – минимальный временной интервал со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда накопленная сумма экономического эффекта станет равной сумме инвестиционных затрат.

Определяется по формулам:

1)

Где С квл,t – стоимость капвложений в проект, руб .

2)

Пример.

Определите срок окупаемости инвестиционного проекта.

Исходные данные:

• капитальные затраты по строительству нового цеха составят 4000 млн. руб.
• экономический эффект в 1 -ый год от эксплуатации цеха планируют в размере 500 млн. руб., 2 -ой – 800 млн. руб., в последующие годы по 1000 млн. руб.

Решение.

1)

Вывод: капитальные вложения окупятся за 4,7 года или 4 года 9 месяцев.

2)

Задача 7.

Определите коэффициент эффективности и срок окупаемости капвложений. Сделайте вывод о целесообразности технического перевооружения. Исходные данные:

В цехе за два года планируют провести техническое перевооружение, что должно привести к снижению себестоимости продукции и увеличению выпуска продукции.

В последующие годы все показатели остаются на уровне второго года технического перевооружения.

Показатели

Ед. измерения

Инвестиции

Отчетный год

Годовой объем производства

Инвестиционный период

тыс. руб.

1-ый год

Себестоимость единицы продукции

-

тыс. шт.

2-ой год

500

65 456

Амортизационные отчисления

руб.

Увеличится на 10%

73 968

тыс. руб.

458

по новому оборудованию

Увеличится на 15%

-

412

2588

400

4010

Коэффициент эффективности капитальных вложений (K квл ) – показатель, демонстрирующий долю годового экономического эффекта в каждом рубле суммарных инвестиций.

Это можно представить формулой:

Коэффициент эффективности и срок окупаемости капвложений находятся по отношению друг к другу в обратно пропорциональной зависимости.

В экономическом плане инвестиции считаются обоснованными, если расчетный коэффициент эффективности равен или превышает нормативный (К квл . р ≥ К квл.н ) и, соответственно, срок окупаемости расчетный должен быть равен или меньше нормативного (Т ок.р ≤ Т ок.н ).

Величина нормативных показателей эффективности капвложений установлена Госстроем России. Для большинства расчетов был рекомендован К квл.н = 0,16.

При прогнозном планировании инвестиций необходимо учитывать, что стоимость денег изменяется во времени. Для установления будущих результатов инвестирования с учетом определения временной стоимости денег используют операцию дисконтирование.

Дисконтирование (от англ. discounting – уценка) — процесс приведения будущих денежных потоков к текущему периоду с помощью коэффициента дисконтирования . Выполняется путем умножения будущих денежных потоков на коэффициент дисконтирования .

Коэффициент дисконтирования (K d ) - показатель, позволяющий определять снижение «ценности» денег с течением времени.

Рассчитывается по формуле:

0) говорит о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме; отрицательная величина (ЧДД неэффективности проекта , т.е. он приносит убытки. положительное значение ЧДД (ЧДД 0) говорит о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме; отрицательная величина (ЧДД неэффективности проекта , т.е. он приносит убытки. " width="640"

Для обоснования жизнеспособности инвестиционного проекта рассчитываются следующие динамические показатели: чистый дисконтированный доход, индекс доходности и срок окупаемости.

Срок окупаемости динамический рассчитывается как статистический , только используемые при расчете показатели дисконтируются.

Чистый дисконтированный доход ( ЧДД ) - экономический показатель, используемый для выбора наиболее эффективного варианта инвестиционного проекта.

Расчет ЧДД можно представить в следующем виде:



_

Критерий эффективности инвестиционного проекта выражается следующим образом:

• положительное значение ЧДД (ЧДД 0) говорит о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме; отрицательная величина (ЧДД неэффективности проекта , т.е. он приносит убытки.
• положительное значение ЧДД (ЧДД 0) говорит о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме;
• отрицательная величина (ЧДД неэффективности проекта , т.е. он приносит убытки.

1, т.е. сумма дисконтированных текущих доходов (поступлений) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений. Если ИДнеэффективен . " width="640"

Индекс доходности проекта (ИД) – показатель, позволяющий определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него .

Он рассчитывается по формуле:

Эффективным считается проект, когда ИД 1, т.е. сумма дисконтированных текущих доходов (поступлений) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений. Если ИДнеэффективен .

0 и ИД1. " width="640"

Пример: Рассчитайте ЧДД, ИД и сделайте вывод.

Исходные данные: фирма запланировала осуществить техническое перевооружение за 4 года.

Показатели

Годы

Капитальные вложения, млн. руб.

1-ый

2-ой

Выручка, млн. руб.

120

Текущие затраты, млн. руб.

3-ий

2 400

180

240

2 600

4-ый

2 660

Норма прибыли предприятия, %.

500

3 200

2 630

45

7 870

2 700

5 300

Решение: 1) cумма текущих эффектов от осуществления капвложений за весь расчетный период:

Суммарные затраты капвложений, осуществленные за весь расчетный период:

-

Вывод: проект эффективный, т.к. ЧДД0 и ИД1.

Лизинг – весь комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества во временное пользование на основе его приобретения и последующей сдаче в долгосрочную аренду за определенную плату.

Классическому лизингу свойственен 3-х сторонний характер взаимоотношений:

• лизингодатель - собственник имущества, предоставляющий его в пользование на условиях лизингового договора. лизингополучатель - пользователь имущества, которым может быть юридическое лицо; поставщик (продавец) имущества лизингодателю.
• лизингодатель - собственник имущества, предоставляющий его в пользование на условиях лизингового договора.
• лизингополучатель - пользователь имущества, которым может быть юридическое лицо;
• поставщик (продавец) имущества лизингодателю.

Различают три вида арендных операций в зависимости от срока:

• краткосрочная – рентинг (на срок от 1 дня до 1 года); среднесрочная – хайринг (от 1 года до 3-5 лет); долгосрочная – собственно лизинг (от 3-5 лет до 20 лет и более)
• краткосрочная – рентинг (на срок от 1 дня до 1 года);
• среднесрочная – хайринг (от 1 года до 3-5 лет);
• долгосрочная – собственно лизинг (от 3-5 лет до 20 лет и более)