Лекция на тему 2.2. Понятие уставного фонда дивидендов. Расчет дивидендов

Лекция на тему 2.2. Понятие уставного фонда дивидендов. Расчет дивидендов.

План.

1. Понятие дивидендов и их виды.

2. Расчет дивидендов.

3. Порядок и формы выплаты дивидендов

1. Понятие дивидендов и их виды.

Дивиде́нд (лат. dividendum — то, что подлежит разделу) — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций (обыкновенных, привилегированных, учредительских и других), долей, находящихся в их владении.

Величина и порядок выплаты дивидендов определяются собранием акционеров, участников и уставом акционерного или иного общества. Размер дивиденда зависит от прибыльности акционерного общества. На дивиденды идёт часть прибыли, оставшаяся после уплаты налогов, пополнения резервного капитала, расходования средств на увеличение производства, выплат заработных плат и т.д. Дивиденды могут выплачиваться несколько раз в год, а могут и не выплачиваться вообще. Выплата дивидендов уменьшает капитализацию и требует накоплений, недопущенных к реинвестированию или изъятых из него. Выплачиваемые до конца финансового года дивиденды называются  промежуточными  или предварительными дивидендами (англ. interim dividend). По завершении финансового года выплачиваются финальные дивиденды (англ. final dividend).

Обычно дивиденды выплачивают в денежном виде. Такие дивиденды называют денежными дивидендами (англ. cash dividend). Помимо этого, дивиденды могут выплачиваться акциями (англ. stock dividend) или другим имуществом акционерного общества.

1. Расчет дивидендов.

Величина выплачиваемых дивидендов зависит от следующих факторов:

– суммы полученной прибыли;

– величины неотложных расходов организации и возможности направления на дивиденды части полученной прибыли с учетом этих расходов;

– доли привилегированных акций организации в общем объеме акций и уровня объявленных по ним выплат;

– величины уставного капитала организации;

– величины обязательного резервного капитала организации.

Учитывая эти факторы, администрация организации рассчитывает величину показателей дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям и выносит эти показатели па утверждение общего собрания акционеров.

Например, расчет размера выплат дивидендов по обыкновенным акциям рассчитывается по формуле

где   – чистая прибыль на выплату дивидендов по обыкновенным акциям;   – чистая прибыль организации;   доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов;   – номинальная стоимость всех привилегированных акций; Дп – уровень дивидендов по привилегированным акциям (в % к номиналу).

Уровень дивидендов по обыкновенным акциям можно найти как

где   – уровень дивидендов по обыкновенным акциям;   – номинальная стоимость всех акций в обращении.

1. Порядок и формы выплаты дивидендов

Порядок выплаты дивидендов состоит из этапов, определяемых рядом дат.

1. Дата объявления дивиденда. Это дата, когда совет директоров акционерной организации официально объявляет о выплате дивидендов, их размере, регистрации акционеров, имеющих право на получение дивидендов.

Акционерная организация не имеет права принимать решение об объявлении выплаты дивидендов в случае если:

– не полностью оплачен уставной капитал организации;

– не выкуплены собственные акции, по которым у их владельцев возникло право требовать их выкупа;

– на момент выплаты дивидендов у организации имеются признаки банкротства или эти признаки могут появляться в результате выплаты дивидендов;

– стоимость чистых активов организации меньше суммарной величины ее уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью, определенной уставом ликвидной стоимости, размещенных привилегированных акций, либо станет меньше этой величины в результате выплаты дивидендов.

2. Дата регистрации владельцев акций. Начиная с нее, акционер имеет право на получение дивидендов.

3. Дата, когда акция теряет право на дивиденд. Это дата, освобождающая акцию от права на получение дивиденда. Право акции на получение дивидендов сохраняется за акцией на срок не позднее, чем за четыре дня до даты регистрации владельцев акций.

4. Дата платежа. Дата, когда организация выдает чеки, на основании которых выплачиваются дивиденды.

Существуют две формы выплат дивидендов:

– денежный дивиденд;

– дивиденд в форме акций.

• Дивиденд в форме акций – это дополнительный пакет акций, распределяемый среди акционеров.

Этот способ выплаты дивидендов применяется в нескольких случаях.

1. Акционерная организация находится в неустойчивом финансовом состоянии и испытывает затруднения с денежной наличностью. Для того чтобы не вызывать недовольство акционеров, организация предлагает им в счет денежных выплат дополнительное количество акций.

2. Акционерная организация успешно развивается. Для сохранения прибыли в качестве инвестиционного ресурса она предлагает акционерам дополнительный пакет акций.

3. Акционерная организация, увеличив количество акций, хочет снизить их рыночную стоимость и тем самым ускорить их реализацию на фондовом рынке.

Регулирование курса акций на основе дивидендной политики может осуществляться следующими способами:

– дробление (консолидация) акций; – выкуп акций.

• Дробление (консолидация) акций – дополнительный выпуск акций или уменьшение их числа без изменения величины собственного капитала.

При дроблении акций их число увеличивается. Например, осуществляется обмен акций: одна старая акция обменивается на две или три новых. Этим достигается снижение рыночной цены акций, облегчается их покупка для мелких вкладчиков.

При консолидации акций – несколько старых акций обменивается на одну новую.

• Выкуп акций – выкуп акционерными организациями своих ранее выпущенных акций.

Данная операция проводится по ряду причин, например, для уменьшения числа совладельцев организации, предоставления работникам организации возможности стать акционерами своей фирмы. Выкуп акций осуществляется также для повышения их курсовой цены, поскольку число акций, находящихся в обращении, уменьшается, прибыль на одну акцию увеличивается.