Денежно-кредитная политика государства

Тема урока:

«Денежно-кредитная политика государства»

План:

1. Денежно-кредитная политика государства.

2. Влияние ДКП на российскую экономику.

3. Инфляция: виды, причины и последствия.

Денежно-кредитная политика государства

Цель всех людей — жить лучше. Для предпринимателей, компаний, бизнеса — это устойчивое, предсказуемое развитие, расширение, удовлетворение потребностей клиентов и, конечно, получение прибыли. Конечная цель государственной экономической политики, как мы уже знаем, — повышение благосостояния всего общества и страны в целом.

Денежно-кредитная политика государства

Как связаны цели людей. бизнеса и государства? Для их достижения нужен устойчивый рост экономики. Расширяя деятельность и повышая её эффективность, бизнес увеличивает свою прибыль и тем самым обеспечивает рост экономики. Бизнесу для этого нужен постоянный платёжеспособный клиентский спрос, что зависит от финансового благополучия населения, которое, в свою очередь, растёт вместе с экономикой.

Денежно-кредитная политика государства

Денежно-кредитная политика Центрального банка, сокращённо ДКП, представляет собой часть государственной экономической политики. ДКП воздействует на денежную сферу, управляя совокупным спросом с целью повышения благосостояния граждан. В обиходе ДКП часто называют «денежная политика», «монетарная политика» или «кредитно- финансовая» политика. По своей сути, это синонимы.

Денежно-кредитная политика государства

ДКП — это комплекс государственных мер по управлению финансовыми потоками в стране. Она позволяет регулировать состояние кредитного рынка, контролировать деятельность банков и других участников финансового рынка, воздействовать на деловую активность и совокупный спрос.

Денежно-кредитная политика государства

ДКП может быть как стимулирующей, например в период экономического спада, направленной на создание условий для роста экономики и деловой активности, а также в целях борьбы с безработицей, так и наоборот — в период сильного экономического роста сдерживающей, направленной на снижение деловой активности и инфляции (рис. 22.1).

Денежно-кредитная политика государства

Экономическая активность не растёт прямолинейно, с постоянным темпом, она развивается циклически. После периодов её оживления и подъёма следует спад. Это зависит от различных циклов: кредитных, сырьевых и др. Например, произошёл кредитный бум, производители загрузили свои мощности и рабочих в три смены для удовлетворения повысившегося спроса. При этом фактический выпуск превысил потенциальный.

Денежно-кредитная политика государства

В таком режиме оборудование и люди долго работать не могут, что вызывает постепенное снижение выпуска. Если же это снижение будет резким, оно уничтожит все достижения от предшествовавшего подъёма: предприятия будут закрываться, люди могут потерять доходы, работу, жилье и т. д., благосостояние общества резко снизится.

Денежно-кредитная политика государства

Считается, что чем выше потенциал роста экономики, тем ниже эти колебания. Повышение потенциала экономики зависит от бизнеса, что требует развития производственных технологий, повышения знаний и компетенций работников, совершенствования систем управления (рис. 22.2). С этой целью государство создаёт необходимые условия: проводит структурные реформы, создаёт благоприятный инвестиционный климат, развивает инфраструктуру, регулирует рынок труда, совершенствует законодательство, оптимизирует государственное управление.

Денежно-кредитная политика государства

Для сглаживания колебаний экономической активности проводится контрциклическая бюджетная и денежно-кредитная политика. При замедлении роста экономики увеличиваются бюджетные вливания, смягчаются денежно-кредитные условия, и наоборот, когда экономика близка к перегреву (спрос растёт быстрее, чем производство), бюджетные вливания сокращаются, а денежно-кредитные условия ужесточаются.

Денежно-кредитная политика государства

Основными инструментами и методами ДКП Банка России являются:

1) процентные ставки по операциям Банка России; 2) обязательные резервные требования; 3) операции на открытом рынке; 4) рефинансирование кредитных организаций; 5) валютные интервенции; 6) установление ориентиров роста денежной массы; 7) прямые количественные ограничения; 8) эмиссия облигаций от своего имени; 9) другие инструменты.

Денежно-кредитная политика государства

Для этого Банк России в том числе регулирует общий объём выдаваемых им кредитов, может устанавливать процентные ставки по различным видам операций, устанавливает для кредитных организаций требования по размеру обязательного резервирования, проводит операции на открытом рынке (купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций, ценных бумаг, сделки РЕПО и др.), проводит валютные интервенции (купля-продажа иностранной валюты для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег) и др.

Денежно-кредитная политика государства

Сегодня цель по инфляции утверждена Центральным банком и достигается в условиях плавающего валютного курса. Основное воздействие ДКП на экономику осуществляется через установление ключевой ставки, решения по изменению которой принимаются на основе анализа широкого круга макроэкономических показателей и их прогноза.

Денежно-кредитная политика государства

При этом Банк России открыто информирует население и бизнес о текущей ситуации и своих действиях, создавая тем самым достаточные условия для экономической стабильности. Поддержание ценовой стабильности, или, другими словами, стабильно низкой инфляции, является основным приоритетом для Банка России (рис. 22.3).

Денежно-кредитная политика государства

Ценовая стабильность — важный элемент благоприятной среды для жизни людей и ведения бизнеса:

— защищает доходы и сбережения в национальной валюте от непредсказуемого обесценения, что позволяет поддерживать уровень жизни и с уверенностью планировать свои расходы;

Денежно-кредитная политика государства

— защищает граждан с невысоким уровнем дохода и их семьи. В основном они покупают ограниченный круг недорогих товаров первой необходимости. Низкая инфляция позволяет поддерживать их уровень потребления; способствует повышению доступности кредитов для компаний, поскольку банки уменьшают риски значительного повышения цен и снижают процентные ставки;

— повышает доверие к экономике при финансовом и инвестиционном планировании для бизнеса;

— увеличивает доверие к национальной валюте и финансовому рынку.

Денежно-кредитная политика государства

Управление инфляцией получило название таргетирование инфляции. Сегодня цель по инфляции, установленная Банком России, составляет 4 %. Ежегодно число центральных банков, проводящих политику таргетирования инфляции, увеличивается — 43 экономики мира к 2021 г.

Денежно-кредитная политика государства

Таргетирование инфляции пришло на смену другим, менее эффективным методам ДКП. В 1970-х гг. центральные банки использовали золотой стандарт, или привязку национальной валюты к другой, более сильной валюте (Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов). С развитием монетаризма в 1980-х гг. активно применялось управление валютными курсами и денежной массой в обращении.

Денежно-кредитная политика государства

Центральные банки пытались контролировать величину совокупных расходов и инфляцию, изменяя предложение денег в экономике. Спрос на деньги был нестабильным, что, как правило, являлось результатом дерегулирования и финансовых инноваций, появления новых видов сходных с деньгами активов и снижения роли банковской системы в сфере финансового посредничества. Поэтому в начале 1990-х гг. появился новый механизм ДКП — таргетирование инфляции с плавающими валютными курсами.

Денежно-кредитная политика государства

Главное преимущество таргетирования инфляции заключается в том, что оно позволяет сочетать в ДКП как ограничивающие правила, так и свободу действий. Такая система даёт возможность центральным банкам в условиях стабильности выстраивать ДКП для достижения целевых значений по инфляции. При этом в случае возникновения кризисных явлений Центральный банк не ограничен в действиях по быстрому возврату инфляции к целевому уровню.

Денежно-кредитная политика государства

Таргетирование инфляции позволяет достичь ценовой стабильности в экономике и сохранить покупательную способность национальной валюты, что является одним из условий поддержания сегодня благосостояния российских граждан. Поддержание устойчиво низкой инфляции создаёт более предсказуемые условия экономической деятельности как для домохозяйств, так и для производителей, облегчает им долгосрочное планирование и принятие решений относительно потребления и инвестирования, обеспечивает сохранность сбережений.

Денежно-кредитная политика государства

Ценовая стабильность вносит вклад в снижение экономической неопределённое и способствует формированию источников финансирования долгосрочных инвестиций, что создаёт условия для устойчивого и сбалансированного роста экономики.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Для достижения цели по инфляции Банк России использует набор инструментов ДКП, основным параметром которой является ключевая ставка — процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора и основной индикатор ДКП.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Основная цель ДКП Банка России — обеспечение защиты и устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Устойчивость национальной валюты означает сохранение покупательной способности денег за счёт стабильно низкой инфляции, а не за счёт сохранения курса национальной валюты по отношению к другим валютам на одном уровне. В условиях низкой инфляции объём товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста экономики.

Влияние ДКП на российскую экономику.

С ноября 2014 г. Центральный банк РФ реализует политику плавающего валютного курса и не препятствует формированию тенденций в его динамике, обусловленных действием фундаментальных макроэкономических факторов. Плавающий валютный курс — курс, который не является фиксированным, цели по уровню курса или темпам его изменения не определяются правительством или Центральным банком.

Влияние ДКП на российскую экономику.

При этом он обеспечивает возможность проведения более действенной политики управления процентными ставками в экономике, направленной на поддержание ценовой стабильности. Плавающий курс определяется рыночным механизмом, а именно соотношением спроса и предложения на иностранную валюту на валютном рынке.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Такой курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, способствует её адаптации и увеличивает её устойчивость к изменениям внешних условий, сглаживает их воздействие. Изменение курса происходит в зависимости от макроэкономических внешних и внутренних факторов, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом.

Влияние ДКП на российскую экономику.

На динамику плавающего валютного курса могут оказывать влияние, например, изменение импортных и экспортных цен, объемы внешней торговли, уровень инфляции и процентных ставок иностранных центральных банков, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов, изменение ДКП центральными банками, а также санкции.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счёт увеличения объёмов экспорта и стимулирования импортозамещения. При снижении темпов экономического роста курс, как правило, снижается.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран. В отличие от плавающего курса фиксированный (управляемый) курс повышает зависимость экономики от внешних условий, в том числе от политики других стран и внешнеэкономической ситуации. При изменении внешних условий Центральный банк вынужден проводить операции по поддержке курса национальной валюты, что может оказывать влияние на другие экономические показатели, в том числе темпы роста инфляции.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Вместе с тем в рамках политики плавающего валютного курса не предполагается полного отказа от валютных интервенций. Их проведение возможно в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. Например, при ситуации паники на валютном рынке и чрезмерного ослабления рубля от его фундаментально обоснованных значений.

Влияние ДКП на российскую экономику.

Банк России также может проводить операции на внутреннем валютном рынке, связанные с пополнением или расходованием средств суверенных фондов РФ или в интересах Федерального казначейства, а также операции в рамках решения задач по регулированию уровня ликвидности банковского сектора. Подобная практика не противоречит концепции режима плавающего валютного курса и успешно применяется во многих странах.

Инфляция: виды, причины и последствия

Как вы уже знаете, ДКП ориентируется на управление инфляцией (от лат. inflatio — вздутие) — процессом обесценивания денег, который проявляется в виде устойчивого повышения общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Подобное экономическое явление возникает, как правило, когда объём денежной массы в экономике возрастает и превышает потребности товарооборота.

Инфляция: виды, причины и последствия

Инфляция: виды, причины и последствия

В зависимости от темпов роста цен инфляция делится на ползучую, галопирующую и гиперинфляцию. Ползучая (умеренная) инфляция — инфляция, при которой темпы роста цен на товары и услуги не превышают 10 % в год. Галопирующая инфляция характеризуется скачкообразным ростом цен от 10 до 50 % в год. Такая инфляция опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер.

Инфляция: виды, причины и последствия

Гиперинфляция — инфляция с очень высоким темпом роста цен: от десятков до десятков тысяч процентов в год. Возникает из-за того, что для покрытия дефицита бюджета правительством выпускается избыточное количество денег. Эта инфляция парализует хозяйственный механизм и влечёт за собой разрушение денежно-кредитной системы, приводит к переходу к бартерному обмену. Заёмщики при гиперинфляции не могут брать деньги в долг, а кредиторы вынуждены поднимать процент за кредит, следствием чего является спад производства и занятости.

Инфляция: виды, причины и последствия

Гиперинфляция — наиболее тяжёлая форма экономического кризиса. Не любое повышение цен является проявлением инфляции. Цены могут повышаться из-за улучшения качества продукции, усложнения условий добычи сырья, изменения общественных потребностей, сезонных изменений спроса на товары. Такой рост не является инфляционным и относится только к определённым товарам. Инфляция может проявляться не только в повышении цен, но и в дефиците и ухудшении качества товаров.

Инфляция: виды, причины и последствия

Принято считать, что наличие незначительной (естественной) инфляции от 2 до 5% в год — благо для стабильного экономического роста. В результате такой инфляции стимулируются инвестиции (выгоднее инвестировать сбережения в развитие производства, чем хранить их), что способствует росту занятости и сокращению безработицы. Экономика России переживала в разные периоды гиперинфляцию и галопирующую инфляцию.

Инфляция: виды, причины и последствия

По видам причин, вызывающих инфляцию, экономисты различают инфляцию спроса и инфляцию издержек. Инфляция спроса проявляется, когда спрос превышает предложение, что ведёт к росту цен. Она возникает в случае, когда доходы населения и предприятий растут быстрее объёма производимых товаров и услуг. Источниками избыточного спроса могут быть увеличение денежной массы; опережающий рост заработной платы по сравнению с ростом производства и повышением производительности труда и другие факторы.

Инфляция: виды, причины и последствия

Инфляция издержек (предложения) возникает как следствие увеличения издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объём предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен. Причиной повышения уровня издержек производства может быть, например, рост цен на производственные ресурсы.

Инфляция: виды, причины и последствия

Например, высокий темп прироста инфляции (25,5 %) был отмечен в Великобритании в 1975 г. Он явился следствием резкого удорожания нефти в 1973 г. Производители, использующие энергоресурсы, вынуждены были повышать цены на свою продукцию, чтобы компенсировать рост издержек и сохранить прибыль на прежнем уровне.

Инфляция: виды, причины и последствия

Высокая и непредсказуемая инфляция приводит к быстрому обесценению доходов, сбережений и пенсионных накоплений, снижению реальной заработной платы работников и покупательной способности национальной валюты, перераспределению национального дохода и национального богатства. Для бизнеса возникают сложности с планированием и инвестированием. В таких условиях уровень неопределённое в экономике сильно возрастает.

Инфляция: виды, причины и последствия

По мере увеличения темпов роста инфляции она превращается в реальную опасность для экономики и населения, производители теряют заинтересованность в создании качественных товаров, ухудшаются условия жизни населения, в первую очередь тех людей, доходы которых формируются за счёт государственного бюджета (пенсионеры, учителя, госслужащие, студенты и др.).

Инфляция: виды, причины и последствия

Инфляция становится волатильной, контролировать и управлять ей становится сложно. Ряд инструментов ДКП становится неэффективен, что может привести к возникновению инфляционной спирали — цены начнут быстро и сильно расти, что может привести к гиперинфляции. Высокая инфляция отпугивает кредиторов и инвесторов, которые опасаются, что вложенные средства обесценятся.

Инфляция: виды, причины и последствия

Устойчивое снижение общего уровня цен на широкий круг товаров и услуг в экономике называется дефляция. Существует заблуждение, что устойчивое снижение цен — это хорошо. Вовсе нет. Ожидая дальнейшего снижения цен, люди начинают откладывать покупки, происходит снижение спроса. Производители несут убытки из-за снижения цен, и у них сокращается объём продаж.

Инфляция: виды, причины и последствия

В этих условиях производить много товаров становится невыгодно — их не раскупят. В итоге сокращается (останавливается) производство, и люди теряют рабочие места, ведь уже не получится платить всем, как раньше. Если вчера ещё кто-то собирался покупать, например, новый телефон, то сегодня он остался без работы. Для экономики это означает, что производство и потребление упало, произошло сокращение экономической активности и увеличилось количество безработных. Поэтому дефляция может быть для экономики не меньшей проблемой, чем высокая инфляция.

Инфляция: виды, причины и последствия